专业知识:期货发展历史_财务/投资_管理和营销_专业信息

期货发展历史一、期货产地期货市场首先在欧洲萌芽。早在古希腊和古罗马,就有交易中心场所,大宗易货交易交易和交易活动,具有期货贸易的性质。当时,罗马国会大厦广场和雅典的Big 交易市场曾经是这样的中心交易。到12世纪,这种交易方法已在英国,法国和其他国家大规模开发,并且其专业化程度也很高。 1251年,《大宪章》正式允许外国商人来英国参加季节性交易会议。后来,在贸易中,出现了一种现象,即预先为运输中的商品签署单据,指定商品的种类,数量和价格,预付购买保证金,然后买卖单据合同。 1571年,英国在伦敦创建了第一个集中商品市场,即皇家交易,后来在其原始站点上建立了伦敦国际金融期货期权交易。后来,荷兰阿姆斯特丹建立了第一个谷物办事处,比利时安特卫普开设了咖啡办事处。 1666年,皇家伦敦交易被伦敦大火摧毁,但是交易当时仍在伦敦市的数个咖啡馆中进行。在17世纪前后,荷兰基于期货 交易发明了期权交易方法,并在阿姆斯特丹交易的中心形成了交易郁金香期权市场。 1726年,另一种产品交易在法国巴黎诞生。二、现代意义上的期货的诞生以及三个最重要的期货 交易地方1.芝加哥期货 交易现代意义上的期货诞生于19世纪在1930年代和1940年代,美国对中西部进行了大规模开发。因为芝加哥靠近中西部平原和密歇根湖,并且是连接东西方的重要枢纽,所以它从一个小村庄发展成为一个重要的食品流通中心。

中西部的谷物首先聚集在这里,然后从这里运到东方。由于谷物生产的季节性,每次市场上收获大量谷物时,都大大超出了芝加哥当地市场的需求。但是,由于当时仓库不足,运输不畅,无法及时将谷物运往东部,由于仓库不足,谷物买卖双方无法大量购买,因此选择了出售的机会。因此,粮食价格一次又一次下跌。然而,在来年的春天,粮食短缺和价格飞涨,消费者受到深深的影响,加工企业也由于缺乏原料而面临困难。因此,在反复刺激供需矛盾的情况下,粮商率先。他们在主要交通路旁建立仓库,在收获季节从农民那里购买谷物,并在来年将其运送到其他地方,从而缓解了谷物供求之间的季节性矛盾。 。但是,粮食商人也承担着很大的风险。如果购买价格高于销售价格,则会亏损。因此,他们在购买谷物后立即与芝加哥谷物经销商签订了第二年春季的供应合同,以预先确定销售价格以确保利润。谷物商人在他们的长期商业活动中探索了一套长期的交易方法。直到1848年,已有82名芝加哥商人发起建立了芝加哥期货 交易学院(CBOT),即现代意义上的期货。产生] 交易。 1851年,芝加哥期货 交易引入了远期合约。 1865年,CBOT引入了标准化合同并实施了保证金制度。这是具有历史意义的重大制度创新,它使期货 交易真正诞生了。

1882年,CBOT开始允许对冲以免除履约义务;在1925年,建立了芝加哥期货 交易和解公司(BOTCC),同时,芝加哥期货 交易所有交易都必须输入和解公司的和解。在这一点上,真正现代意义上的期货 交易开始形成。2.1874年,芝加哥商业交易研究所(CME)诞生了。芝加哥的地理位置优越,其广泛的水路和陆路交通使芝加哥成为美国最重要的交通枢纽。到1860年代,芝加哥已成为美国散装肉类,谷物和其他农产品的集中交易中心。 1874年5月,一些供应商在芝加哥建立了用于黄油,鸡蛋和其他农产品的农产品交易场所。其他农产品提供了一个有组织的位置。 1899年,芝加哥黄油和鸡蛋委员会成立。 1919年9月,芝加哥黄油和鸡蛋交易研究所正式更名为芝加哥商业交易研究所(CME)。同年,宣布建立统一的清算机构-芝加哥商业交易和解公司。 1969年,芝加哥商业学院交易发展成为世界上最大的肉类和牲畜期货 交易中心。品种有鸡蛋,黄油,奶酪,洋葱,土豆,火鸡,苹果,鸡蛋,铁,活牛,活猪等。期货合同。3.伦敦金属研究所(LME)成立于1876年。在19世纪中叶,英国已成为世界上最大的锡和铜生产国。

但是,随着工业需求的持续增长,英国生产的锡和铜不再能满足国内工业生产的需求,因此英国开始将铜矿石和锡矿石运回国内进行精炼。在当时的条件下,由于运输距离长,矿石价格经常出现各种问题,导致价格波动很大,价格风险很大。面对这种情况,当时的英国商人和消费者采用了定价的方法,在货物到达之前签署了“未来到达”合同期货交易所发展,以预先锁定利润。 1876年12月,300名金属商人发起了伦敦金属有限公司的成立。到1887年7月,伦敦金属交易成立了。三、期货品种发展历史(一)前言期货品种发展历史,大致经历了从商品期货到金融期货,交易品种,交易的过程。自早期农产品期货诞生一百多年以来,期货 交易的对象一直在不断扩展,品种越来越多,并且不断翻新。如谷物和棉花,小麦,油菜籽,燕麦,大豆,玉米,糖,咖啡,可可,猪,猪肚,活牛,木材等期货;有金属期货,例如黄金,银,铂,铜,铝等期货,新兴能源期货;例如原油,汽油等。1970年代期货之后金融迅速崛起;例如: 期货。期货自1970年代初成立以来,它发展非常迅速,交易则显示出“爆炸性”的上升趋势。

财务期货主要包括利率期货,外汇期货和股票指数期货。在美国期货市场上,当前的主要外汇期货包括日元期货,德国马克期货,加元期货,欧元期货等。利率期货包括美国政府的长期,中期和短期国债期货。股票指数期货包括标准普尔500指数价格(S&P500)期货,道琼斯指数期货,纽约股票交易综合股价指数期货等期货交易,在过去十年[ 期货 交易从发达国家到发展中国家的快速发展几乎已成为当今经济全球化发展趋势中的标志性特征之一,尤其是金融期货 交易的增长是惊人的。 ] 交易的交易量期货 交易远远超过商品期货 交易的交易量,占总交易量的80%以上在欧洲,随着欧元区经济一体化进程深化,金融期货 交易的数量显示出快速发展。金融期货的交易数量曾经超过股票交易的数量。(二)商品期货商品期货是指数对象,是实物商品的期货合约,商品期货的历史悠久且种类繁多,主要包括农业商品产品期货,金属期货和能量期货。农产品期货。 1848年的芝加哥期货 交易学院(CBOT)诞生并于1865年引入标准化合同后,随着现货生产和流通量的扩大,期货的新品种不断涌现。从19世纪末到20世纪初,小麦,玉米和大豆等谷物期货除外,芝加哥,纽约,堪萨斯州和其他地方出现的交易则是棉花,咖啡,可可和其他经济作物,黄油,鸡蛋以及后来的生猪,活牛,猪肚等。畜禽产品,木材,天然橡胶和其他林产品期货也已投放市场。

金属期货。最早的金属期货 交易出生于英国。伦敦金属交易研究所(LME)成立于1876年,是金属期货 交易的先驱。当时的名称是伦敦金属交易 公司,主要从事铜和锡期货交易。 1899年,伦敦金属学会交易引入了在早晨和下午对铜和锡交易进行两轮交易的做法。 1920年,伦敦金属交易 交易中也正式列出了铅和锌这两种金属。在工业革命之前,英国原本是铜的出口国,但工业革命成为其转折点。由于大量铜是从国外进口的生产资料,因此期货 交易必须用于转移由铜价波动引起的风险。自成立以来,伦敦金属交易一直在营业,伦敦金属交易的期货价格仍是国际有色金属市场的晴雨表。目前,主要的交易品种是铜,锡,铅,锌,铝,镍,银等。美国金属期货的出现晚于英国。从19世纪末到20世纪初,美国经济已经从以农业为导向转变为建立现代工业生产体系。 期货合同的类型已从传统的农产品逐渐扩展到金属,贵金属,制成品和加工产品。纽约商品交易研究所(COMEX)成立于1933年。它是由交易涉及皮革期货交易所发展,生丝,橡胶和金属的合并而成的。 交易品种包括黄金,银,铜,铝等,其中1974年。[1970]发行的黄金 期货合同在1970年代和1980年代的国际期货市场上产生了重大影响。

能量期货。 1970年代初发生的石油危机对世界石油​​市场产生了巨大影响。石油和其他能源产品的价格剧烈波动,直接导致了石油和其他能源的生产期货。目前,纽约商业学院(NYMEX)和伦敦国际石油学院(IPE)是世界上最具影响力的能源产品交易学院。所列产品包括原油,汽油,取暖油,天然气,丙烷等。([K19]金融期货随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的瓦解,国际经济形势在1970年代初发生了巨大变化。固定汇率制度被浮动汇率制度,利率控制和其他财务控制所取代。该政策逐渐取消,汇率和利率的频繁剧烈波动促使人们重新审视期货市场。 1972年5月,芝加哥商会(CME)成立了国际货币市场部(IMM),外汇交易期货合约包括加元,西德马克,法国法郎,日元和瑞士法郎。 1975年10月,芝加哥期货 交易列出了全国抵押贷款协会债券(GNMA)期货合约,从而成为世界上第一家推出利率期货合约的公司。美国长期国库券期货合约在芝加哥期货 交易上市,而芝加哥期货 交易迄今已成为国际市场期货。市场中有大量交易的金融期货合约之一。 1982年2月,堪萨斯期货 交易(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约,这使股价指数也成为期货 交易的对象。

到目前为止,金融期货外汇期货,利率期货和股价指数期货这三大类别都已列出交易并已形成一定规模。进入1990年代后,在欧洲和亚洲的期货市场中,金融期货 交易占据了大部分市场份额。在国际期货市场中,金融期货也已成为交易的主要产品。金融期货的出现带来了期货市场的翻天覆地的变化,完全改变了期货市场的发展模式。世界上大多数期货 交易都出生于20世纪的最后20年。目前,在国际期货市场中,金融期货占据了主导地位,对整个世界经济产生了深远的影响。 (四)期货期权在1970年代引入金融期货之后不久,国际期货市场发生了新的变化。1982年10月1日,美国长期国库券期货期权合约在芝加哥推出期货 交易的上市为其他商品期货和金融期货 交易开辟了一个新世界,并在期货 交易引发了另一场革命。最重要的金融创新中,期权交易和期货 交易都具有规避风险和提供对冲的功能,但是期货 交易主要为现货交易者提供了对冲渠道。不仅对现货交易者具有规避风险的作用,而且对期货商的期货 交易具有一定程度的规避风险的作用,相当于给高风险的期货 交易买了保险。

因此,期权交易独有的或与期货 交易结合使用的各种灵活的交易策略已吸引了大量投资者。目前,国际期货市场上的大多数期货 交易品种都引入了交易期权方法。应当指出,在国际期货市场的发展过程中,各种品种和市场促进了共同发展和共同发展。可以说,当前国际期货市场的基本趋势是大宗商品期货保持稳定,金融期货来自后面,期货选择权方兴未艾。 期货期权交易的对象既不是物质商品也不是价值商品,而是一种权利,一种“权力和金钱交易”。期权交易最初来自股票交易,后来又移植到期货 交易,后者发展得更快。现在,不仅期货 交易和股票交易中都有期权交易,而且在芝加哥和美国其他地方也有特殊期权交易。芝加哥期权交易所交易(CBOE)是世界上最大的期权交易。各种农产品,林产品,经济作物,畜牧产品,有色金属,能源融资期货,利率股票指数商品,期货玉米,大豆,小麦,豆粕,木材,棉花,糖,咖啡,可可,天然橡胶,活猪,活牛黄金,银,钯,铜,铝,铅,锌,石油,天然气,外汇,英镑,马克,日元,瑞士法郎,美国长短期国库券,十年期国库券,标准普尔500指数主要在交易芝加哥期货 交易芝加哥商业交易纽约期货 交易芝加哥商业交易纽约商业交易伦敦金属交易纽约商业交易芝加哥商业交易芝加哥期货 交易芝加哥商业学院交易 四、国际期货市场的发展趋势在19世纪中叶期货 交易的芝加哥研究所成立的时候期货交易,期货市场已有150年的历史。

但是期货市场的巨大发展仍在1970年代金融期货出现之后。国际期货市场的最新发展主要表现出以下趋势:(一)品种不断更新期货上个世纪的市场开发基本上围绕商品期货 交易进行,主要是农产品,诸如此类的商品。 1970年代以后,随着利率,股票和股指,外汇和其他金融产品期货期权交易的推出,全球期货市场进入了一个新时代。新的金融衍生产品继续出现。(二) 期货 交易合并国家期货 交易的重要竞争手段之一是通过合并扩大市场规模并提高竞争力。例如,日本商品期货 交易商店当时达到27家,到1990年通过合并减少到16家,到1997年11月减少到7家,形成了东京工业产品交易和东京谷物产品交易。 ]是商品期货市场。在欧洲,隆多n国际金融期货期权交易在1992年收购了伦敦期权市场,并在1996年收购了伦敦商品交易。 1996年,交易量首次超过历史悠久的芝加哥商业交易,成为仅次于芝加哥期货 交易的世界第二大交易期货 交易。在美国,1994年,纽约商贸交易与纽约商品交易合并为期货 交易,其主要业务为金属和燃料油。自1996年以来,芝加哥期货 交易和芝加哥商业交易也开始合并事务。

([三)期货 交易的全球化变得越来越明显。自1980年代以来,每个期货 交易都将交易彼此的列表联网,以适应日益激烈的竞争。国际竞争品种已成为一种新趋势,网络交易是期货 交易与主机之间通过计算机联网的一种方式,因此交易的成员可以直接在交易 交易上列出。和交易一种交易合同形式,在建立联系后,每个交易公司仍然保持独立法人的身份交易依次由网络拥有:新加坡国际金融交易和Chicago Business 交易 ]和纽约商业交易,国际石油交易所,伦敦国际金融期货期权交易和德国期货 交易联网,伦敦国际金融期货期权交易和芝加哥期货 交易和东京期货与期权交易联网,香港期货交易所与纽约商业交易和费城股票交易所交易,纽约商业联网交易和Sydney 期货 交易机构等的联网(四)科学技术在期货 交易 交易机构与远程位置之间的联网交易中起着越来越重要的作用。首先需要解决的是技术问题。在1990年代初期,为了满足欧洲和远东投资者在当地时间进行芝加哥期货 交易和芝加哥商业交易上市合同交易的需求,这两个交易和Reuters通过合作,启动了全球期货电子交易系统(GLOBEX)。从那时起期货,其他交易机构也效仿并开发了自己的电子交易系统,例如伦敦国际金融公司的APT 期货期权交易系统,法国国际公司的NSC系统期货 交易等。

这些系统不仅具有技术先进,高效,快速运行,操作方便的特点,而且使世界24小时不间断期货 交易成为现实。 ([K26]加强监督和预防风险已成为期货市场的共识。作为高风险市场,各国政府的监管机构无一例外都对期货市场进行了严格的监督。尤其是在1995年,英国具有百年历史的巴林银行,因为其交易成员参与了新加坡国际金融期货 交易中的日经225股指期货 交易,因此他们违反了规定,并导致数十亿美元的损失。损失,最终导致银行倒闭发生严重事件后,从监管部门到交易,投资者都更加关注期货市场的风险,并对合同设计进行了深入研究, 期货,交易中的交易,结算和交付为了控制风险并更好地发挥期货市场的功能五、中国的历史期货市场发展中国的期货市场改革始于1980年代后期价格体系逐步深化和价格体系逐步开放。此时,如果不解决价格调节的滞后问题,将很难满足供求双方对远期价格信息的需求。主要经历了以下时期。第一阶段:方案研究和初步实施阶段(1988-1990)。 1988年5月,国务院决定进行期货市场试点。 1990年10月12日,中国国务院郑州市粮食批发市场根据现货交易予以批准,并正式引入期货 交易机制。

作为中国第一个大宗商品期货市场,它已成为中国期货市场发展的第一步。第二阶段:快速发展阶段(1990-1993年)。在此期间,我国期货的市场发展进入了“小高潮”。但是,由于人们的误解,尤其是在部门和地方利益的推动下,在缺乏统一管理和完善法律法规的情况下,中国期货市场呈现出盲目,快速发展的趋势。到1993年底,全国有50多个期货 交易和300多个期货经纪人公司,各种[k​​9]并发经营的机构不计其数。这种非常规的发展也给期货市场带来了一系列问题,例如:交易品种太多,交易严重重复,期货机构不规范以及地下期货 交易到处都是洪水,员工好坏参半。所有这些严重限制了我国期货市场的进一步发展,并引起了对期货市场的种种误解。第三阶段:治理整顿时期(1993-1998))为了遏制期货市场的盲目发展,国务院授权中国证券监督管理委员会进行大规模清理, 1993年以来对期货市场主体的整顿和结构调整。1993年11月,国务院发布《关于停止期货市场盲目发展的通知》; 1994年5月,国务院办公厅批准并转发了国务院证券委员会的《关于坚决停止期货市场盲目发展的指示的要求》,对期货 交易进行了全面审查,到1998年,有14 交易重组并调整为大连商品交易,郑州商品交易和上海期货 交易; 35 期货 交易品种的数量已减少至12;副营业机构已撤消来自期货经纪公司的业务,原始294 [k 9]经纪人公司已减少至大约180个。

1999年9月,一项法规和四项管理措施的正式实施建立了期货市场标准化发展的监管框架。这样,经过几年的结构性调整和标准整顿,基本建立了以“ 期货 交易管理暂行条例”和四项管理措施为基础的期货市场计划框架。中国证券监督管理委员会期货行业协会和期货 交易机构的三级市场监管体系已初步形成,期货市场主体已逐步规范其行为,期货 交易机构的市场管理和风险控制能力不断提高。期货投资者变得更加成熟和理性,整个市场的标准化程度也大大提高。第四阶段:步入正轨,一个稳定的发展时期(从1998年至今)。在清理整顿过程中,我国期货市场交易的市场规模已大大下降,但自2000年以来,期货市场逐渐走出低谷。上海期货 交易已成为亚洲最大,世界第二大铜期货 交易中心。 2003年,交易量达到11166.290万吨,比上年增长了50倍以上。大连商品交易中的交易大豆期货数量在2003年达到2818.80万吨,已成为亚洲最大的大豆期货 交易中心和世界第二。该数量仅次于美国CBOT。 2004年1月31日,国家发布了《关于促进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确提出要稳步发展期货市场,并制定期货政策。市场也已经从规范整顿转向稳步发展。

证券公司和IPO 公司参与了股票期货 公司的发行,为期货行业带来了新的资本流入。水稻和股指期货等新品种也将很快推出。在我国加入世界贸易组织并融入国际经济大家庭的时代,作为价格发现和规避风险的重要基金,经过20多年的发展,中国的期货市场得到了巨大的发展,市场环境不断发展。大大提高了标准化程度。完善,严格监督。 2006年9月8日,中国金融期货 交易在上海成立,标志着中国将大力发展金融期货并与世界接轨。 (金融和期权期货 交易占世界期货 交易交易量的90%以上!)2008年,中国期货的交易额超过70万亿,玉米期货的交易额] 2007年的销量排名世界第二,白糖期货的营业额排名世界第二?这些成就表明,中国正在逐步与国际资本市场接轨,而中国巨大的经济发展潜力也在不断得到证明。即将实施的分类监督制度将对中国市场的进一步开放和世界资本市场的整合产生深远的影响和影响。

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