期货乘积行情分析2021.2.4

短期主要品种(主合约)观点如下:

更加谨慎:纯碱,鸡蛋,PTA,原油,沥青,糖

中性:生猪郑棉

谨慎而简短:棕榈油,豆油,菜籽油,上海镍

铜:下游采购仍不多,宏观不确定性较高

现货方面:据SMM报道,2月3日,上海有色金属网1#电解铜现货价较月合约溢价20〜80元/吨。扁平水铜交易价格为57,040元/吨至57,320元/吨,特级铜交易价格为57,090元/吨至57320元/吨。在现货市场上期货最新行情分析,下游的采购仍然很少,市场对于节假日前收货持谨慎态度。对累积库存有短期的期望。此外,一些加工公司正逐渐进入假期状态,铜价缺乏支撑。但是,由于本地对新年的促进,一些公司在春节期间继续工作。因此,今年的积累程度可能不如往年。

视图:从宏观上看,最近的不确定性仍然存在。美元指数相对强势,在91附近波动。国内流动性较上周有所改善,但今年前总体形势仍然紧张。从根本上看,它目前处于工业产品传统的淡季下游,有色金属行业最近整体上已经复苏,这与季节性预期基本相符。就铜而言,铜棒的消耗量是平均的,但是加工产品如铜管,铜板,带和箔的订单仍然很好。此外,由于今年流行病的各个地方都实施了当地的新年政策,一些加工厂继续营业,导致仓库的到货时间延迟,短期内对价格形成了强有力的支持,这就是为什么近期铜价的调整幅度远小于其他有色金属产品。但是,随着春节的临近,我们认为过去两周图书馆仍然疲惫,价格将弥补下跌的影响,但下方的空间仍然有限。我们建议拭目以待。此外,鉴于上周大量锌出口到海外,不排除铜也将面临此类风险,包括在短期控制国内流行之后,国内流行是否会随着春节重现。这些都需要不断的关注。

从中长期来看,从宏观经济角度来看,全球中央银行将可能继续维持当前的超宽松货币和财政政策,预计美元将保持疲软。在基本面方面,CSPT团队已最终确定2021年第一季度的铜精矿加工费底价为每吨53美元和5.3美元/磅,较上一交易日下跌5美分和0.5美分。 2020年第四季度。这表明市场仍然对铜精矿的未来供应感到悲观,而在需求方面,中国在控制新皇冠流行方面仍然非常成功,新能源和新基础设施领域将继续由于淡季推迟期货公司,导致铜需求增加。下一个进入仓库的旺季很有可能为铜价提供有力支撑。我们维持铜价长期看涨的判断。

策略:短期看跌

重点:

1.最近何时会出现库存累积?2.疫情的变化3.美元指数的高度反弹。

铁矿石:钢铁储存消耗减弱,铁矿石精加工弱

观点和逻辑:

昨天,公布了中西部乃至全国的建筑材料消费和库存数据。数据显示,建筑材料库存每周显着增加,而消费量则急剧下降。此外,钢厂目前的亏损导致生产和维护暂停面积的扩大,这给原材料造成了极大的负面影响。铁矿石仍然处于疲软状态,直到05年主要合约的收盘价为948点,比前一交易天上涨了15点。在现货方面,由于市场的影响期货最新行情分析,铁矿石现货价格也在不同程度上下跌,青岛港PB粉1065;京唐港PB粉1060成交。从基础上讲,PB粉和金布巴粉都在220左右,最合适的超级特供粉也在180左右,这是一个很大的折扣,处于历史高位。

最近,工业和信息化部公开强调抑制钢铁生产,减少碳排放和其他相关信息。此外,钢厂正在亏本,大规模的检修和停业,央行不断减少的货币流动性消息也是一系列不利因素,这些因素降低了原材料消耗的强度,使得高昂的钢铁原材料价格普遍消失了。脱离了扩大折扣的模式。建议在春节之前先拭目以待,多动少动。如果磁盘中有严重的校正,则可以尝试在左侧购买更多的产品。

策略:短期看跌

注意事项和危险点:

关键地区的疫情恶化,钢铁厂高炉的开工率急剧下降,澳大利亚和巴基斯坦发货的季节性反季节,以及监管政策干预。

双重焦炭:焦炭剧烈波动,多空摔跤。

观点和逻辑:

就焦炭而言,昨日焦炭盘的总体波动表明,市场前景仍存在一定差异。尽管当前市场普遍认为,假期后焦炭将至少面临2-3轮的减产预期,但考虑到1月和2月的增加,焦炭产量对焦炭供应的影响,焦炭价格的确有小幅下降,盘面也给出了相应的反馈,但是期货价格差异过大也对价格底部形成了一定的支撑,因此短期价格也进入了博弈期。从综合的基本面看,尽管短期焦炭供需矛盾有所缓解,但由于河北仍有补给需求,供需缺口仍存在阶段性。投机需求的减弱导致港口价格疲软,贸易商对货币持观望态度。假日后的消费尤为重要,建议您短期观察操作。

就炼焦煤而言,昨天的炼焦煤基本上遵循了焦炭的趋势。长治地区瘦肉精煤价格上涨了40元/吨,蒙古煤炭的通关量近期保持在400-500辆左右,价格比上期有所下降。目前,由于焦化厂仍保持活跃的出货量,对原料的需求有限,某些煤炭类型的价格有上涨的趋势。但是,考虑到大多数大型国有矿山在春节期间没有安排假期,总的假期时间比往年短。供给应增加,供需矛盾逐步改善。市场对市场前景感到悲观。它认为在假期后高利润的情况下期货交易,供应的增加将更加明显。随着进口资源的补充,供求关系将发生变化,价格将变得困难。保持高位。在短期操作中,仍然建议在假期后观望并等待消费验证。

策略:

就焦炭而言:短期空余空间

就炼焦煤而言:短期看跌

注意事项和危险点:

疫情的发展,煤炭的进出口政策,粗钢的减少以及碳排放权政策的实施等。

糖:节日前郑堂的震惊

昨天,国际原糖未能继续上涨。巴西周一发布的官方数据显示,巴西1月份的出口量为210万吨,比去年同期的160万吨增加了50万吨。总体需求良好。从中期来看,泰国和欧盟的产量不佳,巴西的挤压即将结束,尽管印度目前正在积极出口,但印度贸易机构周四将其2020/21年产量预测下调至印度年度糖产量预测3020万吨,高于以前。预测降低了2.6%。其他主要生产国的有效出口量将继续下降,在不久的将来市场将不会有大量盈余。国内正堂紧随外部市场,现货水平临近春节,终端行业库存基本结束,现货交易转弱,抑制了市场。目前,国内食糖市场的基本面仍无法摆脱宽松的供应格局。海南数据显示,到1月底,累计糖产量4.48万吨减少了0.63万吨,糖的销售0.190,000吨。比率4.为24%,比5.下降54个百分点。广西的数据显示,到1月底,食糖产量为41 2.780,000吨,减少了2.0.2百万吨,食糖销售为147万吨,减少了5 4.340,000吨。食糖的销售率为3 5.63%。同比下降1 2.91%。生产和销售数据比较宽松。在供应压力下,国内食糖市场的上涨空间有限。宏观通胀预期和成本支持仍然存在。食糖市场几乎没有下跌的空间。中立的判断往往会在进行调整时购买更多的远期合约。

风险点:实际汇率风险,原油风险等

鸡蛋:现货价格停止下跌并企稳

有迹象表明鸡蛋的现货价格已停止下跌。与上一交易日相比,主产区平均价格上涨了0.01元/ kg,而主销区的平均价格下降了0.13元/ kg;白天波动很大,全天变化很小。根据收盘价计算,1月合约下跌5元,5月合约下跌15元,9月合约下跌11元。主要产区的平均价格比5月份的合同低774元。

逻辑分析:接下来,关注非洲猪瘟疫情的短期发展,因为它影响活猪的恢复进度,进而影响牲畜和家禽存量的再平衡速度;从中期来看,继续关注行业供求格局,即行业库存的变化。 ,历史参考是2016年,市场分歧在于该行业在后期是否需要被动降低产能。

策略:维持中期看涨,短期看涨。建议投资者在逢低做多。

风险因素:非洲猪瘟流行。

郑棉:棉花维持区间波动

昨天,棉花市场走弱,夜市小幅反弹,总体走势保持区间波动。外围流行病有所改善,疫苗接种进度加快。自1月中旬以来股指期货,新疆棉花汽车运输场的速度有所下降,铁路运输量相对稳定。纺织公司购买棉花原料的速度大大放缓。根据国家棉花市场监测系统的数据,截至1月29日当周,全国新棉花的每周销量继续下降,比上月下降17%。随着春节的临近,纺织品市场的活跃气氛有所下降。棉花原料的采购正在逐步结束。从产业链的短期状况来看,纱厂和面料厂的开工率都在下降,这与季节性规律是一致的。尤其是,纺织厂的开工率每周波动较大,而纺织厂的原材料库存和纱厂的原材料库存处于较高水平。从成品库存来看,面料厂的成品库存和纱厂的成品库存仍然很低。

从战略角度看,当前的产业链是良性的。从中期来看,棉花将在消费量回升的情况下保持看涨态势,短期修正基本到位,逢低趋势会更多。

风险点:流行病发展,汇率风险,纺织品出口等。

生猪:现货价格持续下跌

据博雅和讯监测,2021年2月3日,全国三元猪平均价格为3 2.1元/公斤,比昨日下跌0.19元/公斤;仔猪平均价格为8 3. 55元/公斤,比昨日下跌0.09元/公斤。白肉平均价格为4 0.8元/公斤,比昨日下跌0.29元/公斤。生猪价格下跌刺激了屠宰。一月份的整体市场销量交易与去年同期相比增长了20%。供应方面的变化仍然是影响生猪价格的更重要因素。短期假期之前的生猪价格可能难以上涨。 期货另一方面,LH2109主力合约高开低走,收于25,315元/吨。从前两天的26000元/吨下跌,主要是由于撤回了一些长期的逢低吸纳资金。买底还为时过早。盘价在25,000元/吨左右波动。一方面,市场认识到这个价格,另一方面,磁盘缺少新的交易驱动程序。请注意春节后的现货价格,以推动下一届的表现,并且在该时间点也可以观察到新的交易逻辑。

策略:建议在春节前后逐渐减少持股量。中立。

风险:非洲猪瘟,新的皇冠流行病,仓库中的冷冻产品等。

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