一、简介
最近，我正在研究CTA策略，发现仍然缺乏资金管理，因此我买了两本关于资金管理的书：“ 期货交易资金管理策略”和“资金管理方法与应用”。我刚刚阅读了基金管理策略并学到了很多东西期货交易者的资金管理，所以在这里我将整理一些内容。这本手册中的有效页数约为100。内容相对简单，没有太多的数学内容。有一些小例子可以帮助您理解。
本书认为，资金管理的步骤可以分为5个步骤：
商品合同的选择。通过检查预期的利润，风险和投资金额来设定客观标准期货开户，然后选择交易个品种。控制总体接触风险。在这里确定最佳的暴露风险比并考虑各种品种之间的相关性。风险资本在不同品种之间的分配。通过获胜率和收益率确定每个品种交易之间的差异，然后根据该差异分配每个品种的风险资本。评估并制定每个交易的最大损失级别。主要通过止损策略。确定每个品种的数量交易。确定每种产品的数量交易后期货交易者的资金管理，根据利润情况使用金字塔增加法增加头寸。二、破产风险
在谈论基金管理之前，作者介绍了有关破产风险的知识。
人们经常说：避免破产的最好方法是至少经历一次破产，但这对交易人的心理和经济方面具有巨大影响。因此，了解有关破产的相关理论和知识具有重要意义。
破产风险是由以下因素引起的：
将成功概率的收益率（平均损益率）用作交易的资本比率。
通过现有破产风险模型的仿真方法，我们可以找到：
交易成功的可能性越高，破产的风险越低。收益率越高，破产的风险越低。
交易成功的概率和回报率是决定性因素。在此基础上，交易中使用的资本比例可以降低破产风险。比例越小，破产的可能性就越小。生存比赚大钱更迫切地需要投资。
三、商品合同的选择
期货交易有两种降低风险的方法：第一，降低投资比例。
第二，分散投资。投资单一商品的历史收益波动率高于没有正相关关系的多种商品的历史波动率。
首先，应明确不要同时交易正相关或两个相关性很高的品种。除了常规的统计检验之外，确认相关性是否正确的一种好方法是：
在较小的时间范围内再次计算相关性。如果在互斥和连续的时间间隔内相关性不是连续的，则应该质疑长期相关性水平。
当几个具有长期正相关性强的品种没有放入可选品种库中时，您可以从可选品种库中选择特定产品。
商品选择是评估可能随时出现的交易个机会，供投资者选择交易的过程。目标是根据某些条件对交易个机会进行排名，然后选择高于交易阈值的商品。
四种产品选择方式：
锐利率。您可以分别为每种产品设置基准夏普比率，也可以为所有商品设置总体基准夏普比率。怀尔德商品选择指数。主要选择CSI索引。价格变化指数。
商品价格变化指数x = n天价格变化/商品调整后的收益率x保证金支出。
商品的调整后收益率x =商品的收益率X /商品的相对资本投资x
其中，商品x的相对资本投资=商品x所需的资本投资/所有商品中所需的最大资本投资。 （这里的资本投资可以是每种商品的保证金）。四、止损法和退出法
此处的方法已统一到另一个博客：机械交易系统摘要
五、控制总体暴露风险
总资本中可能遭受潜在交易损失的部分称为风险资本。控制这部分比率的方法主要包括固定比率暴露风险，改进的Kelly方法，特定交易最佳暴露风险和全面暴露风险。
固定比例的暴露风险
隐含假设：回报率等于1.
固定资金比例为f = p-（1-p）
其中p是某个交易系统的成功概率。此公式仅适用于成功率大于50％且返回率为1的公式。
凯利方法
对于交易系统，有时成功率不是很高，但是回报率大于1。这时可以使用凯利公式。
f =（（A +1)* p-1)/ A
其中，A是回报率，p是成功率。
在凯利（Kelly）公式A = 1下，固定比例的暴露风险是一种特殊情况。
特定交易的最佳暴露风险
该方法主要是通过迭代技术派生的。假设一系列已完成的交易至少包含一个损失交易。
首先计算加权持有期收益（HPR）。
第i个交易的HPR = 1 + [f *（-第i个交易的收益/损失最严重的交易收益）]
最后计算出最终财富比率（TWR），TWR是n倍交易 HPR值的乘积。
TWR = HPR1 * HPR2 * … * HPRn
然后替换f =0.1至0.9之间的值以计算上述最大的TWR值，最后将最大TWR值的f值作为最佳f。
多种商品的全面退货
上述方法适用于单个交易。考虑到多种商品的综合收益率，我们首先计算n中商品的几何平均收益率。
Ri = [（1 + Ri1)（1 + Ri2)… *（1 + Rin）] ^（1 / n）-1
例如，有三种产品：A，B和C。A有7支笔交易，B有4支笔交易，C有2支笔交易。按时间对这些交易进行排序，计算出同一时期内每种产品的Ri，然后使用上述方法计算不同Ri的HPRi，最后根据不同的F值计算TWR，并得到对应于最大TWR的f值。
六、商品间风险资本的分布
在顶部分配单个商品以获得最佳敞口风险比率f，以获取分配的风险资本。以下三种方法可用于涉及多种商品的风险资本的分配。
等效风险资本分配。
等效风险资本分配是将风险资本的等比例分配给每种商品。
每种商品的风险资本= 交易的综合敞口风险/商品比例
此方法假定它忽略了各种商品之间的相关性和返回潜力，但实现简单且无法实现最佳配置。最优证券投资理论的最优资本配置。
此处考虑了马克维兹的证券选择理论。您可以参考投资教科书。这还不够详细。使用最佳f作为分配基础
此方法是将计算总暴露风险的方法应用于单个商品期货交易，以获得每种商品的最优f。七、确定交易张合约的数量
交易的商品合同数量由风险资本分配和初始保证金分配两个因素决定，即，为了满足风险和保证金的约束，请考虑以下两个公式。
（[1）保证金基础交易合同数量估计=每个合同的可用资金/初始保证金
（[2）风险基金的交易合同编号=风险投资/每份合同的允许风险
例如，总资本为100,000元，总暴露风险比率F为10％，总暴露风险为10,000。 A，B和C的风险分布比率分别为6％，3％和1％。
可用资金=（1 / F）*相应的风险资金
则商品A的风险资本为100000 * 6％= 6000
假设保证金为20000，可用资金为10 * 6000 = 60000
基于保证金的合约数量= 60000/20000 = 3手
假设每个合约的允许风险为1000，则基于该风险的合约数量为
6000/1000 = 6，是6手。
为了同时满足保证金和风险要求，请选择两者中的最小值，在此示例中为3。
如果计算的手数有小数位，则最好仅取整数部分而不是四舍五入。如果少于1手，例如0.6手，则当您必须购买1手时期货开户，请购买相应的期权合约进行套期。
期货张合约的数量=期权合约的数量*每个期权的差额
金字塔方法
金字塔方法是通过增加交易期间的合同数量来增加暴露风险的方法。
首先，我们必须澄清一个称为有效暴露风险的概念
有效敞口风险是购买价格和止损之间的差额。多头是止损点。空头头寸是止损点-价格。
在多头头寸中，如果止损点高于买入价，则此交易的有效敞口风险变为负数，并且其上方的利润被锁定。我们将继续锁定利润交易。
投入交易锁定的利润将导致额外的敞口风险。
其他敞口风险= p *保证利润*合约数量
p是用于交易部分的比率。
则净接触风险=有效接触风险+附加接触风险
只要有效暴露风险为负，且p在0-1之间，则净暴露风险为负。
金字塔增加头寸的数量=（p *锁定利润*合约数量）/每份合约的允许亏损
