正式推出:什么是股指期货市场? -HK50与恒生指数期货之间的区别

随着证券市场的进一步发展,在中国实施股指数字期货市场是一个热门问题。但是首先,基本前提是现货市场或证券市场的发展已经到位,并且我们介绍了股指期货所需的条件。我们的股票市场规模,波动性和我们在所有方面的上市公司都已可用。

很长一段时间以来,限制我们股指期货创新的障碍已经大大改善。有哪些主要方面? 1999年,机构投资者的培养得到极大发展,证券投资基金规模不断扩大。简而言之,结构性投资者股指期货需求的强度及其培养也限制了我们进行这种制度创新,最重要的因素已经得到改善。实际上,我们的国家已经有非常短的股指期货市场。在海南报价中心设立了深圳的股指期货 交易办公室,证券监督管理委员会很快就停止了运作。现在,当我们讨论中国期货问题时,我认为核心问题是如何理解股指期货制度创新的主体或动力来自何处?我的理解是回顾中国期货市场试点的历史。核心是我们的市场效率不高。

该市场效率低下的原因之一是我们市场上的主要创新是政府,而不是最基本的生产和业务部门。它不像CPOC在早期进行创新时根据其自身的兴趣和需求而创建的幼稚的机构创新。而且我们的系统创新是政府强制执行的。政府既是市场体系的需求者又是供应者。这种系统创新与国外,尤其是美国的早期系统创新不同。优点是可以节省系统创新的成本。但是期货,带来的核心问题是我们的体制安排与体制环境之间的不协调。 期货市场是否具有生存,发展或使用的整体社会和经济环境?这是88、89年。当我开始研究期货市场时,或者在1990年代初期货市场推出时,这是一个很大的矛盾。关于期货市场作为一个系统,此系统与整个社会和经济环境之间可能会有一些差异。不一致或过境。

从现在开始,我们需要开发期货 交易。有很大的改进。创新的动力不仅来自政府,还来自市场主体,包括对证券的机构投资公司。此外,一些证券市场实体和期货市场实体有动机创新或引入期货市场。

从政府的角度来看,有一个基本逻辑。我们股票的市场价值占GDP的50%,增长率是多少,以及股票的发展。从政府的角度和基本逻辑来看,证券市场在国民经济中扮演着许多角色,并且还在不断扩大。同时,我们还需要资本扩张和机构投资者的培训。现在我们是封闭式基金,但将来该方法将开放。开放的投资者资金可能需要工具进行套期保值。市场的扩张需要资本的扩张,而资本的扩张则需要机构投资者。机构投资者必须有相应的资金安排。

在证券市场中,存在很大的系统性风险。上市公司由于系统因素,治理结构和资产质量股指期货与恒生指数期货的区别,运营条件并不理想,效率不断下降。同时,故事泡泡正面临着更丰富的一代。这种机构风险很大。

作为健全的经济系统,它需要一系列系统来分散风险。从消除这种系统的角度来看,对股指结构的需求更加迫切。

从证券市场投资者的角度来看,这种创新的动力也很大。为什么证券公司也具有如此强烈的股指创新动力?大家都在谈论的是WTO的挑战。加入世贸组织后,每个人都觉得一个行业,一个行业和一个产品受到了影响,但财务影响将更大。证券公司如何应对WTO的挑战?第一点是创新的挑战。现在,在传统业务中,我们的能力不强,就创新业务而言,与一些大型投资银行相比,我们仍在同时创新业务公司。中国的大型经纪公司已经开始营业。构图的新纪元。 96、97、摩根四世在1998年研究的几个数字占很大比例,来自股票和股票工具的收入,来自证券和证券工具的收入以及来自外汇的收入。一方面,我们需要从多元化业务的角度进行这项工作。此外,由于竞争的压力,我们必须在体制创新方面取得进展。

期货市场也有一些创新动机。由于期货市场的现状期货,每个人都希望在股指期货推出之后,整个市场都能摆脱低谷并更好地发展。这种创新动机或创新热情与原始商品完全不同期货。在像中国这样的现实情况下,真正的创新主题仍然是政府。市场主体,证券市场主体或期货市场主体只能用作与政府合作以做好这项工作的第二部分。总的来说,我想谈的是背景。 股指发射的背景与期货的背景完全不同。

股指期货应该是证券交易的一部分。应该将股指交易放置在期货 交易还是证券交易中?我的建议应在证券交易办公室中执行。原因首先,我认为期货,证券和现货完全按照原件完全分开。过去我们称金融衍生产品为金融衍生产品,目前在国外有统一的名称,称为衍生证券。从此类期货合同或市场发展的角度来看,此属性符合证券概念的含义或特征。因此,我认为期货合约本身就是一种证券。

第二个方面是市场整合。我们将股指期货放在证券市场中,这意味着基本市场和期货市场被放在一起,这有利于规模作用和提高市场效率。传统交易产业的结构高度分散,有现货市场,期货市场和衍生品市场。每个国家和地区都有这个市场,无论是水平市场还是垂直市场。一般来说,有一个问题。监护权分散。进入1990年代后股指期货与恒生指数期货的区别,信息技术的进步使投资者可以买卖任何地方交易列出的证券。中小型交易公司逐渐失去了地理优势。同时,从需求的角度来看,机构投资者的综合交易服务需求正在增加。它可以同时组合或发现。为此,需求不断增加,需要整个市场提供一种快速且低成本的支持方法。

同时,规模经济已成为影响交易竞争的重要因素。在这方面有一系列的例子。 1990年代交易的合并不仅仅是在香港的交易合并。 交易的整个合并发生在三个方面,即期货 交易和衍生产品交易和证券交易。另一个垂直方向是交易与清算,托管和结算结构的合并。另一个是横向的,即国际合并。

在中国目前的情况下,技术发展比较大,我们不应该走老路。我们必须首先分开,然后再团聚,我们仍然必须遵守总体法律。关于证券交易发行的期货 交易的第三方面,该技术具有强大的支持力。

第四方面是关于使用索引的权利和其他产品的开发。所谓指数配股,我们有一个基本前提,无论是台湾股票市场的支柱产品还是香港的支柱产品,交易自己的指数都是不允许使用的,它们都是由一些投资银行开发。使用索引。同时,在股票,证券交易的发展水平上发展衍生工具的问题也有一些优势。在推出的证券交易 股指期货中,中国的情况是否与现行法律法规相冲突?在比较了证券法期货 交易的管理法规,包括证券法交易的法规之后,我认为它们之间存在很大的冲突。

最后一个方面是,当中国正在发展股指期货 交易时,每个人现在看到的是,当解决过渡投机问题时,价值保留问题并没有解决期货配资,但还不足投机。问题。同样,在股指期货发布之后,谁将是未来的投资者?我认为,我们必须首先建立机构投资者。不要开始为中小型交易机构设计合同并制定规则。有很多经验值得我们学习。我翻译了交易关于韩国很早就推出股指期货市场的信息,然后韩国终于选择了股指产品。当它首次推出该产品时,它是针对机构投资者的,这是新兴市场的一个例子。

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