技巧:深圳证券交易所投资教育:股票期权和期货之间的区别

深圳证券交易所即将推出股票期权!我相信每个人都听说过“期权”一词,但是它是一种什么样的投资工具,应该如何使用?让我们通过“深圳市场选择即将来临”系列文章来探讨这个“熟悉的陌生人”。

现代地板选项交易于1973年在美国芝加哥开始。“选项”的英文术语为“选项”,而“选项”一词也表示“选择”。因此,“选项”可以直接称为“选项”期货开户,或更准确地说,是“未来的选项”。实际上,与仅持有股票,ETF和其他现货股票相比,期权的出现确实为投资者带来了更多选择。精通期权的应用,期权将成为您有效的风险管理助手!

一、什么是股票期权?

期权是期权购买者在约定的时间以约定的价格买卖约定数量的基础资产的权利。期权买方向期权卖方支付权利金,可以选择在约定的时间行使或放弃权利。如果期权买方选择行使,期权卖方必须履行其义务。在股票期权方面,它包括ETF期权和个人股票期权。前者的基础资产是交易开放式基金(ETF),后者的基础资产是单一股票。

深圳证券交易所即将推出的股票期权是以Harvest CSI 300 ETF(159919)为合约目标,由深圳证券交易所统一制定并在深圳证券交易所上市交易的标准化合同)。

二、股票期权的分类是什么?

([一)分为交易的方向,分为看涨期权和看跌期权

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看涨期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格从期权卖方购买约定金额的标的资产的权利,即“看涨期权”。

认沽期权是指期权买方以约定的价格在约定的时间将约定数量的基础资产出售给期权卖方的权利,即“认沽权”。

例如,如果您购买的执行价格为3.300元的嘉实多CSI 300 ETF(159919)看涨期权/认沽期权),则在合约到期时您有权获得3.300元Buy /卖出同意数量的Harvest CSI 300 ETF的股票,如果该ETF的市价此时低于/高于3.300元,您还可以放弃行使并失去有偿使用费。

(二)根据行使时间限制分为欧洲期权和美国期权

欧洲期权意味着期权购买者只能在到期日行使期权。类似于2019年12月31日的演唱会门票,只能在当天使用。

美国期权允许期权购买者在到期日之前的任何交易日或到期日行使期权。类似于将于2019年12月31日到期的购物券,可以在到期前的任何一天使用。

深圳证券交易所的股票期权是欧式期权,期权购买者只能在到期日行使期权。

([三)除以交易位置,可以分为场内交易选​​项和场外交易选项

市场期权是指交易上列出的标准化期权合约。

场外期权是指在场外市场中交易的期权合约。

(四)根据行权价格与标的价格之间的关系,它分为实值期权,平价期权和现成期权

价内期权是指行使价低于标的价的看涨期权期货开户,而行使价高于标价的看跌​​期权。

负担得起的期权指的是行使价等于基础价格的看涨期权和看跌期权。

自付费用期权是指行使价高于标的价的看涨期权,而行使价低于标价的看跌​​期权。

例如,如果Harvest CSI 300 ETF(159919))的当前市场价格为3.000元,则行使价为2.的看涨期权为900元,行使价为看跌期权的看跌期权3.的100元的期权均为实值期权; 3.的执行价格为100元的看涨期权和2.的执行价格为900元的看跌期权都属于价外期权行使价为3.000元。认购期权和认沽期权均为超值期权。

当其他条件相同时,通常是实值期权价格>现值期权价格>超值期权价格。同时,随着标的价格的变化,期权合约可能会在实际价值,公允价值和虚拟价值之间变化。

三、股票期权和股票与期货有什么区别?

([一)股票期权和股票

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股票期权的价格受基础股票价格,价格波动性和股息政策的影响。但是,股票期权和股票之间存在显着差异:

一个是交易具有不同的对象。股票期权交易的对象是在约定的时间以约定的价格买卖标的资产的期权,而股票交易的对象是股票。

第二个是收益率曲线不同。股票期权收益率曲线是非线性的,股票收益率曲线是线性的。

第三点是交易不同。股票期权使用信用杠杆交易,股票通常使用全现金交易。股票期权的卖方需要支付保证金,而股票就是全部现金储备。

第四,到期日期不同。股票期权合约具有特定的到期日,并且该合约到期。至于股票,只要不退市,投资者就可以无限期持有公司股。

([二)股票期权和期货

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市场股票期权和期货作为交易 交易中的标准化产品,都可以成为投资者实现风险管理的手段。但是股票期权与期货不同,这体现在:

首先,买卖双方享有不同的权利和义务。股票期权合约是不对称合约。合同到期时,期权购买者有权行使或不行使权利。如果期权买方选择行使期权,则期权卖方必须履行其义务。 期货合同双方具有平等的权利和义务。合同到期时,双方必须以约定的价格买卖标的物(或以现金结算)。

第二期货,保证金要求不同。在股票期权交易中,只有期权卖方需要支付保证金,并且保证金通常以非线性比率收取。在期货 交易中,买卖双方均需支付一定的保证金股票期权股指期货,保证金按线性比例收取。

第三股票期权股指期货,风险和利润的对称性不同。在股票期权交易中,交易双方承担的风险和回报不对称。期权购买者承担有限的风险(即失去权利金的风险),并可能获得更大的利润;期权卖方享有有限的回报(限于收到的权利金)),并且可能遭受更大的损失。 期货合同双方承担的损益风险是对称的。

第四,套期保值与获利能力之间的权衡是不同的。尽管股票期权对冲锁定了风险,但它保留了更多的利润空间,并且当基础股票价格朝有利方向移动时可以获利。在期货套期保值的同时,套期保值风险同时也放弃了收入变动和增长的可能性。

第五,产量曲线不同。期权的盈亏特征是非线性的,您需要同时注意上升和下降的方向以及到期时的价格。通过组合不同类型的合约,可以实现更加多样化和三维的收益率曲线,并且可以复制期货 交易的收益率曲线。 期货的盈亏特征是线性的,交易的方向主要是上下,这无法复制期权交易的收益率曲线。

表:股票期权和期货之间的区别

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