横空出世:押注铁矿石:价格飞涨的资本之争

经济观察员李子晨

个人和机构

在2019年夏季,个人投资者Chen Yang的期货帐户资产接近于零,尽管此时,他并不灰心投资期货。在过去的六个月中,陈阳损失了数十万元。

做空,反复做空铁矿石期货是陈扬在过去三个月中的操作。 “一开始它几乎感觉不到。”他说。但是,期货市场的跟进趋势远远超出了他的想象。

在期货市场上,比Chen Yang更幸运的公司之一是唐山的大宗商品期货经营机构。该组织拥有超过十亿的资金,并分配三到五千万元人民币的铁矿石期货。进入5月底,看到铁矿石价格继续上涨,该机构很快就选择了逃亡,因为它看不到方向。

上述唐山期货机构较早时预测,基于技术扣除,铁矿石的价格可能达到每吨800元,但当铁矿石价格超过900元时,他们仍然感到惊讶。

一个月前,张涛是唐山期货组织的技术总监,他与其他6位策略分析师一起研究和判断期货不同品种的投资策略。

“铁矿石期货分配了30-50百万美元的资本。实际上,我们的铁矿石比例相对较小。除了铁矿石之外,我们还生产钢筋,股指期货,原油和沥青等。”张涛说。

张涛介绍说:“拥有超过十亿元人民币的资金,每次的最大未平仓头寸约为38%-45%,不超过一半。这大约是300至5亿元人民币,这笔资金可以追溯到坦率地说,就是设定短期手续费,每天的仓库收入不足1.5亿。”

张涛以成为一所纯技术学校而自豪。过去,他使用时间周期和“甘恩理论”作为绘制技术图表的基础。他在国债,棉花,橡胶,铜和黑色金属方面有经营历史。 。十多年前,他计算并量化了贵金属和原油的循环; 2008年之后,他开始对黑色金属(主要是螺纹钢)进行详细的周期统计。

张涛的战略分析很少关注商品的基本面,铁矿石就是如此。 “我不了解基本原理。我只是模拟我所学到的知识,并分析最大的主要力量将要做什么。我将尝试通过技术模拟和分析来弄清永安将要做什么。”他说,永安是杭州的一个大家庭。在铁矿石期货领域,永安是受到市场关注最多的头公司。

张涛认为,期货市场中的所有趋势分析都具有相同的目的:分析最大的主力,即至少可以影响市场的主力,他们在做什么以及将要做什么。然后跟随趋势。

Tao Zhang进入期货市场已有20多年了,他擅长做空,因为如果他遵循正确的节奏,卖空往往会比做多更快。但是张涛今年的策略是做更多的事情。

张涛从不分析商品的基本面。 “您要求我们相信基本知识。我们认为这过于模糊和缺乏吸引力。技术学校会问,如果基本知识可靠,知道现场的人怎么会丧生?实际上,何时我们与钢铁厂的人交流时,我们经常会有分歧,无法一起交谈,例如,我认为下降始于今年的8月和9月,他们不同意期货配资,因为根据供求关系,这是旺季今年。”张涛说。

多头和空头

2019年3月29日江苏股指期货铁矿石,大商铁矿期货大涨,主力合约开盘价达到606元。之后,第二波显着增加行情开始,直到4月8日结束。

在此期间,2019年4月4日:中国钢铁工业协会(中国钢铁工业协会,下同)监测的数据显示,截至3月底,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为304.28环比增长2.28%。中国钢铁工业协会认为,3月份国内钢铁生产相对稳定,铁矿石价格波动和调整,总体环比下降。但是,由于国外矿山供应和市场预期的减少,波动幅度增加了。由于铁矿石市场的供需形势仍然供过于求,后期铁矿石价格难以维持高位。

陈阳检索了过去3个月的个人交易记录,正是从这个时候开始,他开始了很多卖空交易。 “原因很简单,我认为铁矿石几乎上涨了。”陈阳说。

陈阳一直押注铁矿石的下跌,但几乎每次都遭受重创,铁矿石的价格正在上涨。

2019年4月29日,铁矿石期货在经历前几天的震荡后再次开始上涨行情,到5月底已升至770多元。

铁矿石多头仍在进入,市场密切关注领头羊永安的走势。 4月29日,永安市的多头订单为7.1,756万手,当日多头订单增加了6679手。第二天,多头订单达到9.0735百万手,多头订单增加了18,979手。此后,永安多头订单的总量持续增加。 6月11日星期二下午,大连铁矿期货关闭了涨停,主力合约i1909的报价为760.每吨5元,涨停超过2万手,涨幅为高达16万手第二天,永安的多头订单达到11 9.1602万手,是过去六个月以来的最高水平。

在此期间,DCE调整了铁矿石期货 交易的相关规则:5月29日,DCE发布了通知,声明与第二天的铁矿石相关期货合同将从6月14日起增加,DCE再次发布通知,提高了铁矿石品种的价格限制和最低交易保证金。

6月19日,有关巴西淡水河谷Broctu矿恢复生产的消息传出。铁矿石期货在夜间低开,但第二天铁矿石急剧上涨。

当时,在一次非公开的期货交流中,沙钢(上海)贸易有限公司公司的负责人认为,当时铁矿石的关键基础很低。港口库存问题,因此开盘价较低。铁矿石使折扣再次扩大,这给多头提供了再次进入市场的机会。换句话说,即使巴西矿山的生产恢复为负数,也将是遥远的几个月,但在最近几个月中,基本面并未改变。拥有大量铁矿石,多头与空头之间将会有一场激烈的战斗。他们要么继续通过允许亏损的空头来减轻头寸,要么通过主动主动获利的多头离开市场。

当时,沙钢商贸负责人认为前者更有可能。他分析说,大商起初想通过增加担保和扩大仓库来降低铁矿石的温度,但结果却适得其反,从而导致矿山更大的动荡。 “我最初估计是20/30,但是谁知道是40/50。”对于铁矿石,钢厂不会减仓,香港库存较低,多头控制订单,而空头削减头寸的压力不断,期货主合约是无法预测的。而且,在当前限产模式启动的情况下,铁矿石的不断提振已经开始支撑螺纹钢。螺纹钢不会跌落,并且短期内会为铁矿石增加燃料。

当铁矿石合同价格达到每吨735元时,张涛及其唐山机构退出了。

“在第二波上升浪潮中,我们开始减少头寸,然后逐渐退出。我们在中间经历了几次起伏,每次停留都不会太长。在年初,我他预测铁矿石价格可能达到800元,但当价格在680元左右时,我们就不敢再去了。没想到,经过短暂的回调之后,它开始直线上升。”张涛说。

在去年年底的一次交流会议上,张涛和一位期货行业人士预测铁矿石将成为2019年的明星品种,但他仍然没有想到铁矿石的价格会上涨那么多。 “在期货大宗商品中,我们的重点是黑色金属。这是因为公司控制器是来自钢铁厂的,他对黑色金属有一定的了解,他可以在期货和现货之间转移损失下降。在市场上单方面打架,我们不敢这样做。”张涛说。

对于许多期货投资机构来说,一年前雄心勃勃的期货操纵案仍在眼前。 2018年10月17日,辽宁省抚顺市人民检察院通知,博德石化有限公司公司已移交给抚顺市中级人民法院,以操纵市场罪名期货。

张涛承认期货市场非常赌博:“只要交易量增加且出现波动,世界各地的人们都会追逐它。实际上,行情出现后,首先领导行情少数人,不一定是那些赚钱的人,在中间呆了一会儿,因为担心事故而逃跑,因此,在筹集资金的过程中,可能是由少数人造成的最初是通过私人配售,后来又继续增加资金,这成为了主要力量。” “整个行情就像一个漩涡。资金在这个漩涡中,有时扮演领导角色,有时扮演次要角色。”张涛说。

一个过于引人注目的物种配资似乎是禁忌。张涛说:“单笔合同资金分配不了太多,但是股指期货分配了更多的资金,并在不到一个小时的时间内赚了超过2000万元,所以害怕保留订单。实际上,如果大基金发现席位错误或排名很高,它将开设多个期货 公司帐户来转移资金。”

业内人士指出,从铁矿石交易的角度来看,成百上千的交易并不少见。这需要大量资金。除少数个人基金外,机构基金主要是在争夺。

调查与监督

2019年7月8日,铁矿石期货在经历了前两交易天的暴跌后再次坚挺起来。目前,没有人可以对铁矿石的价格走势做出自信的判断。

7月11日,工业和信息化部组织了一次铁矿石会议。尽管会议的内容尚未公开,但市场参与者推断这可能与铁矿石有关。当前高价的矿石与之有关。

2019年1月25日,巴西时间期货,在巴西瓦尔公司矿区发生大坝溃坝,导致大规模泥石流。溃坝后,国内现货市场和期货市场开始上涨。同时,市场炒作的声音再次出现。

2018年12月5日,DCE(大连商品交易,下同)铁矿石主合同价为每吨47 7.5元,此后一直上涨。在巴西淡水河谷矿难之后的2019年1月28日期货配资,即中国的第一个期货 交易日,主要铁矿石合同开盘了近4.5%。与此同时,巴西的矿山现货价格每吨上涨了30元人民币。截至2019年7月3日,DCE的主要铁矿石合同价格达到900元人民币的高位,比去年12月初增加了每吨400元人民币以上。

年初,在巴西淡水河谷公司大坝破坏之后,中钢协分析了巴西大坝破坏的影响,并指出,2018年,中国共进口了10. 6.4亿吨铁矿石,比上年减少1,022。 10,000吨,其中从巴西进口的5亿吨铁矿石2.,约占中国总进口量的20%,比上年减少1300万吨。根据许多国际机构的估计江苏股指期货铁矿石,大坝的破裂将影响淡水河谷的年铁矿石产量40-60百万吨,仅占中国年进口量的5%。巴西淡水河谷以及高硅矿山和其他品种的产量下降,可以通过从其他国家和地区进口矿山来弥补。

期货现货市场急剧上涨了半年后,在7月4日,由匿名人士签发的签名为“铁矿石期货研究员”的报告书在市场上流传。该报告称,当前铁矿石市场的价格上涨与期货 公司个人通过投机提价密切相关。

近年来,在期货市场中,不时出现报告。当外界无法确定该报告是否真实时,市场上最直接的反应是铁矿石期货当日暴跌。

7月5日,中国钢铁工业协会副会长屈秀利在会议讲话中表示,国家有关部门高度关注进口铁矿石价格的上涨,并正在调查原因。为增加,并将严厉打击增加。价格和价格垄断等不规则行为。

当天下午,经济观察报记者获悉,为了处理铁矿石价格的重大问题,成立了“进口铁矿石工作组”。那天,铁矿石期货接近其极限。

据了解,2019年6月27日,中国钢铁工业协会,宝钢,鞍钢,首钢,鹤岗,沙钢,马钢,华菱等组织和企业的有关负责人,莱芜钢铁会议。正是在这次会议上,与会人员决定成立“进口铁矿石工作组”。

经济观察家获悉,工作组成员认为,发生了一系列事件,例如供应方VALE大坝故障,澳大利亚大火,飓风,力拓PB生产问题;统计局宣布,需求侧房地产和基础设施大幅增加,钢铁产量的大幅增长是铁矿石市场供需紧张的客观因素和市场基础,也是市场的共识包括主要的钢铁生产商。但是,最近铁矿石价格大幅上涨,并且存在非市场因素。

工作组的一些成员在上次会议上说:“特别是对于自5月行情以来的上涨浪潮,一些钢铁生产企业的代表认为,在此期间,铁矿石现货市场的供求矛盾。同期并不突出,并且不排除某些现货市场。 期货市场参与者利用了VALE事件的发展不确定性对市场情绪和心理的巨大影响,进行了投机性市场操作,从而进一步提高了市场价格。”

同时,钢铁制造商普遍报告普氏指数和其他主流指数的编制方法不同。当市场剧烈波动时,它不能更好地反映市场供求和整体价格水平。此外,指数定价不能完全反映现货市场的价格水平。指数参与者主要是中小型钢铁公司,长期协会的用户都是大型钢铁公司。长期协议可以长期稳定地大量购买铁矿石,但其交易价格无法有效地反映在普氏指数中。

据报道,工作组计划向有关监管部门报告情况,并对现货(包括普氏指数)和期货市场进行分析和调查(建议取消或减少夜价)市场交易)。

业内人士说:“由于有透明监督,比较期货和现货数据的统计数据,立即知道是谁推动了它;谁推高了铁矿石的价格?谁缺钱?很清楚我做了什么。”

(张涛和陈扬是笔名)

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