解决方案:杨浩:公司上市时如何使用期货投资工具

本次峰会的主题是“转型中的中国资本市场”。会议的目的是促进标准化上市公司信息披露,促进上市公司治理结构的改进,建立职责明确的多层次上市公司监管制度,探索国有新模式资产管理,保护中小投资者利益;促进上市公司,拟议上市公司与监管机构,政府部门,中介机构和社会各界的沟通,并扩大上市公司投资和融资渠道。搜狐进行现场图形和文字处理。

杨浩,上海财经大学工商管理系

前言,迅速发展的中国期货市场

中国期货市场是新兴的金融市场。成立至今仅13年。在此期间,它在1994年和1998年经历了两次治理和整顿,并从2000年开始进入标准化发展阶段。目前,中国的期货市场已经开始全面恢复。三个主要品种交易交易的数量和位置都在持续增长,并且大豆,豆粕,小麦,铜和天然橡胶等多个品种同时活跃。根据中国期货行业协会的统计,2002年,全国期货市场交易总规模超过4万亿元,同比增长25%。 2003年上半年,全国期货市场累计交易量为121,893,350手,具有交易价值。全年完成投资43218.38亿元,同比分别增长115.92%和186.72%。从各交易情况看,上海期货交易所上半年累计成交量3373.9960万户,累计成交金额2294.66亿元,分别同比增长336.50%和292.12%。分别占全国市场总量。 27.68%和53.02%。 ZCE累计成交量15863362笔,累计成交额2405.88亿元,分别增长104.61%和163.36%期货交易,分别占全国市场的13.01%和5.56%。 DCE累计成交72,290,028手期货配资,累计成交金额179,288.84亿元,同比分别增长76.44%和115.23%,分别占全国市场的59.31%和41.42%。

自今年以来,我国的期货市场呈现出一些新的发展特征,具体表现在以下几个方面:1、多个品种共同创造了繁荣,并且期货进一步扩大了其功能范围。去年,大豆交易的销量占该国期货总营业额的三分之二,形成了该品种占主导地位的现象。今年的情况发生了很大变化。大豆,铜和天然橡胶都超过了20%的市场份额,形成了多个品种创造繁荣的局面。2、经纪公司的业务量相对集中。 交易前20名期货经纪人公司占总市场份额的增加,单个期货经纪人公司代理商交易的现象已超过1000亿元。3、投资者结构悄然变化。股市低迷吸引了很多投资公司进入期货市场寻找机会,并且出现了一些基于商品交易季节性或周期性特征的战略投资者。这些力量促进了期货市场。活跃也促进了期货市场的稳定发展。4、社会对期货市场的关注已大大增加。经过近几年的治理整顿和规范化发展,期货的市场形象有了很大的提高。尤其是去年,经济的飞速发展吸引了社会对期货市场的强烈关注。许多人视期货为朝阳产业,并报名参加期货资格考试。在2002年,有超过30,000人注册了期货资格考试,1.30,000人通过了考试。参加和通过考试的人数超过了任何历史时期,从而进一步丰富了期货人才库。5、开发期货市场的呼吁得到了一定程度的回应。近年来,在全国人民代表大会上提出了开发期货市场的建议,这代表了该行业进一步发展的呼声。这一呼吁终于得到了一定程度的回应,棉花和玉米品种已经得到国务院的批准,准备上市。6、市场运作的质量有所提高。就今年的单个品种而言,大豆,豆粕,铜,小麦和其他品种的交易数量和持仓量已超过历史最高水平。特别是去年5月,大豆期货顺利通过了80万吨的大宗交割,这表明期货的市场管理水平正在提高,监管程度正在加强,投资者的行为也变得更加理性。

一、期货 交易的特征

期货 交易与现货交易不同,交易的双方根据规定的交易在期货 交易中公开买卖标准化合约是交易程序和交易规则。 期货 交易是双方交易买卖期货合约的地方。 期货合同是在交易内达成并受法律和法规约束的标准化合同,并且是期货 交易的主要对象。它的特点是标准化,交易统一而清晰地规定了合同的内容。例如,交易商品的数量,质量,等级标准,交货地点,期限等,没有明确规定交易自身的情况和实际交易价格。 期货市场只是买卖期货合约或标准合约的市场。 期货市场参与者主要是转移价格波动风险的生产者和经营者,以及从风险中获利的投机者。

对于现货交易和远期交易,任何可以流通的商品都可以成为其交易对象,但是对于期货 交易,并非所有商品都适合进入期货市场,要成为期货商品,通常必须满足四个主要条件。首先,期货商品必须是易于分类的商品;第二,易于运输和储存。第三个条件是价格波动大的商品;最后一个条件是交易数量大,参与者很多。

与点交易相比,

期货 交易是交易的更高级形式,并且它们的交易对象,交易方法和交易用途是不同的。 期货市场具有以下特征:

1、市场的主体是规避价格波动风险的生产者和经营者,以及承担风险并获利的投机者。

2、市场的对象不是真实的商品,而是标准化的商品合同。

3、杠杆,收益小。用大约5%-10%的保证金赚取100%的资金交易。

4、信息公开的程度很高。 期货 交易使交易个人通过公开竞标在平等条件下公平竞争。

5、双向交易,买空和卖空。投资者可以根据自己的需求和判断选择买入或卖出,提供或关闭头寸,交易是灵活的。

6、具有很高的信誉,并且可以保证性能。 交易的直接交易目标是交易,而不是其他制造商或个人,并且实现了每日无债务结算。因此,无需担心收款和拖欠款项。

二、对冲,避免价格风险

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在市场经济中,生产者和经营者都面临着不同程度的价格风险。无论价格变化的方向如何,都会给一些商品生产者或经营者造成损失。例如,在农业生产中,持续干旱将降低农作物产量并影响种植者的收成。同时,农作物减产导致供求关系发生变化,使食品加工者在购买小麦和其他农产品时付出更高的价格。生产公司,加工公司或拥有商品并打算出售的其他任何公司都面临着商品价格下跌的风险。同样,任何需要购买原材料和某些商品的公司都可能因价格上涨而蒙受损失。产品是否能以预期的价格出售以及原材料是否能以较低的价格购买是经常困扰生产者和经营者的主要问题。

如何避免价格风险?这需要期货市场的帮助和对冲交易。对冲是一种旨在规避价格风险的期货 交易行为。基本方法是交易在期货市场上。买卖数量与现货市场交易相同数量的商品期货合约,但交易的方向相反,以期通过在某个市场买卖相同的期货合约来平仓未来的时间。用期货 交易带来的利润(或损失)来补偿(或抵消)现货市场价格变化引起的实际价格风险(或收益),从而可以稳定交易的经济收入在一定水平上。

以下是购买套期保值的示例:

看涨价,基础不变。假设铜的现货价格已从10月份的14,500元/吨上涨到明年1月的16,500元/吨,该公司将继续进行交易:

现货市场期货市场基础

10月份,铜价为14500元/吨。购买1,000吨的1月份期铜合约,价格分别为15,000元/吨和500元/吨

1月份,购买1000吨铜的价格为16500元/吨,购买1000吨铜期货的价格为17000元/吨500元/吨

套利的结果。一月份购买铜的价格比十月份多了200万元人民币。 期货该市场共获利200万元

分别投资1650万元和120万元

假设1月份铜价跌至13500元/吨(基本不变),则交易的结果如下:

现货市场期货市场基础

10月份,铜价为14500元/吨。购买1,000吨的1月份期铜合约,价格分别为15,000元/吨和500元/吨

1月份,我以13500元/吨的价格购买了1000吨铜,以14000元/吨的价格购买了1000吨500吨/吨

1月份购买铜时套利的结果比10月份少100万元期货市场损失为100万元

投资120万元

注:期货 1手合约铜= 5吨交易保证金为合约价值的8%交易手续费(双边)100元1000吨铜需要120万元的保证金。

如果公司每月使用1000吨铜浙江期货交易软件哪个好,则可以从上述示例得出结论,公司只需在期货市场上投资120万元即可完全避免现货市场价格波动的风险。

三、发现价格并提高管理水平

在市场经济中,生产者和经营者根据市场提供的价格信号做出商业决策。价格信号的真实性和准确性直接影响其业务决策的正确性,进而影响其运营效率。

在期货市场出现之前,生产者和经营者主要根据现货市场中的商品价格做出决定,并根据现货价格的变化调整其业务方向和方法。因为斑点交易大部分是分散的。生产者和经营者不容易及时收集所需的价格信息。即使他们收集了来自现货市场的信息反馈,这些信息也是零散的,单一的,准确性和真实性很低,并且其预测未来供求变化的能力相对较差。当使用现货市场价格指导业务决策时,现货价格的滞后性通常会导致决策错误。例如,很长一段时间以来,我国的粮食流通市场一直受困于谷物价格低廉时销售谷物和谷物价格高昂时购买谷物的困难。部分原因是谷物生产和业务部门缺乏以远期价格指导生产和销售的机制。

自期货 交易出现以来,已经发现价格函数已逐渐成为期货市场的重要经济函数。所谓价格发现功能,是指在公开,公平,高效,竞争的期货市场中,通过期货 交易形成的期货价格,具有真实性,预期性,连续性和权威性的特征。更真实地反映出未来商品价格变化的趋势。

多年以来,黑龙江省农垦集团利用期货价格的提升和权威性科学地安排了生产和种植,解决了生产和种植过程中的被动调整状态,取得了良好的效果。黑龙江土地开垦集团下的120多个农场都配备了DCE行情终端,因此您可以随时了解DCE大豆期货的价格。在安排年度大豆种植面积时,DCE的大豆期货 k9]价格是最重要的决策指标之一。以2000年为例,玉米,小麦和大米的价格继续下跌,而大豆期货的价格相对较高。该农场降低了其他品种的播种率,并将大豆播种面积从680万亩增加到1200万亩。同时,期货市场的高质量和优惠价格原则也指导着大豆品质的提高。黑龙江农垦进入期货市场后,大豆产量发生了根本变化。

粮食公司使用期货市场提供的权威和预期价格信息来指导生产和经营活动,这不仅可以避免价格风险,而且可以为合同农业提供“保险”。

合同农业作为一种新型的农业生产方式,在优化农业种植结构,引导农民根据市场需求安排生产,增加农民收入方面发挥着重要作用。河南是我国最大的农业省。 1999年,河南省优质专用小麦的播种面积为284万亩,到今年已增长到2523万亩,占该省小麦播种面积的35%。其中,订单小麦占70%。但是,合同农业在实践中经常遇到一些问题。在许多地区,由于缺乏用于农产品价格波动的套期保值工具,履约率很低。

河南金麦集团可以在明年从期货市场看到小麦交易的价格。在与农民签订订单之前,它已经以较高的价格出售了一批小麦。签订期货合同,等待从农民那里收到小麦,然后再将其移交给期货市场。例如,出售的合同价为每斤7美分,与农民签订的价格为每斤6美分,企业每斤可以赚1美分。这样,期货为订单耕种提供“保险”,并且不会因市场价格变化而影响订单的履行。

总结,其中列出的公司适合使用期货工具

列表公司选择使用期货工具,其主要动机来自对冲和价格发现,因此,有必要选择企业的相关产品以参与期货市场交易。国际期货品种有三种主要类型:

工业产品:石油,天然气,化工原料和产品,钢,铜,铝,黄金,银,镍,锡;

农产品:大米,小麦,大豆,豆粕浙江期货交易软件哪个好,大豆油,玉米,棉花,糖,咖啡,橡胶,猪肉,牛肉;

财务:股指,外汇,债券等

目前,在我国交易上,活跃的期货品种包括铜,铝,橡胶,大豆,大豆粉期货开户,小麦,预期的品种包括玉米,棉花,糖等,以及石油,债务股指也在积极研究中。因此,在以下行业中上市公司的条件最多,需要使用期货工具:谷物公司,食品加工公司,饲料加工公司,有色金属公司,

橡胶公司,棉纺织公司,石化公司。

事实上,许多国内公司,包括一些上市公司公司,已经在使用期货工具来改善其业务运营。大连大豆期货市场包括:中粮进出口公司,中国饲料进出口公司,中谷集团等。参与大豆期货套期保值交易,现货支持,期货套利,它不仅可以避免价格风险,而且还可以增强公司的生存和发展能力。 期货已成为国内谷物企业运营中的强大投资和对冲工具。郑州小麦期货市场包括:中粮,河南粮食系统,浙江粮食系统,江苏粮食贸易公司,山东粮食贸易公司,东海粮油集团,新疆粮油总局公司,河北粮油和石油总论公司 k6]。河南省按照小麦期货标准发展了承包农业,优质小麦的播种面积大幅增加。上海铜橡胶期货市场包括:中国有色金属,江西铜业,安徽铜陵,云南铜业,金川集团,中国五矿,上海五矿,中国钢铁炉料,万向集团,上海农开集团,中国化工国际,中石化,中海油。

在上述企业中,有7家大型国有企业被批准从事国外业务期货 交易,另外12家大型国有企业正在接受审查。

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