三名模型候选人期货公司确定参与个人股票期权的方式

⊙记者董正正○编辑李建峰

昨天,上海证券交易各召集期货公司进行个人股票期权业务培训课程。上海证券交易所负责人透露,期货公司参与个人股票期权的三种可能模式是IB模型。 ,仅参与期权模型和期权经纪业务参与模型。根据业内人士的说法,期货公司参与方法的一些可行解决方案仍然缺乏,并且难以实施,并且参与单个股票期权的模式仍然存在很大不确定性。

第一个IB模型是指期货公司向证券公司介绍期权客户,证券公司进行开户,交易期货公司,结算和行使个人股票期权。这种模式的优点是它没有法律障碍,也没有技术投资,并且可以快速满足客户需求。但缺点是存在客户流失的风险。

期货公司参与期权

第二种选择方式仅限于期货公司,作为证券交易公司的业务参与者,在获得美国证券监督管理委员会和交易的许可后,可以开展个人股票期权经纪业务。客户可以k9] 公司开立期权交易帐户和保证金帐户,通过期货公司参与期权交易,但是由于未平仓头寸和履约权涉及现货业务资格,因此客户无法盖打开并锻炼身体。该模型的优点也没有法律障碍,期货公司只需要部署期权系统;缺点是期权链不完整,风险处置需要特殊安排。

期货公司参与期权

第三个是期权经纪业务参与模型,即期货公司进入交易进行的单个股票期权经纪业务(包括所有期权业务链接),并且涉及的证券是基础证券股票或单个股票期权的ETF。该模型的优势在于期货,它可以通过期货公司完全满足客户从事期权业务的需求,而不会出现功能盲点。缺点在于需要引入特殊规则来规范业务性质; 期货公司需要建立三套技术系统,对接三套后台(选项,期货,现货),大量技术投资等;此外期货公司参与期权,还需要建立高级复杂资格申请表,交易路线,结算路线,风力控制系统,投资者服务和适宜性管理系统。

期货公司参与期权

“ 期货公司的参与方式仍然存在很多不确定性。这种培训更像是一项调查,”华新期货研究所所长助理刘杰说。上海证券交易所。从三个参考模型来看,期货公司是经纪人的IB模型,对期货公司难度最小,但吸引力最小。仅期权参与模式和期权经纪人公司模式之间的区别在于期货公司是否可以代表单个股票期权的基础交易,即现金交易。这三个模型的实现难度不断增加,但是期货公司的吸引力或满意度也逐渐提高。

刘杰认为,上海证券交易所专门召集期货公司举办培训课程,这表明了其对衍生品开发的重视程度。就期货公司而言,理论优势略高于证券公司。实力雄厚期货交易,但期货公司与证券公司相比,在资本和人才方面基本上处于劣势。 “个人认为参与的形式仍然存在很大的变数,但是上海证券交易所仍然希望引入期货公司以充分发挥其在衍生品和客户资源方面的积累经验和优势。”

“到目前为止,我们看到的合同设计体现了“稳定”和“紧缩”的特征”期货公司参与期权,参加培训的一位期货公司人对《上海证券报》记者说,最大的经验是该培训的内容是个人股票期权,以期在合同设计中寻求稳定性,使市场更容易接受,并尽可能避免可能的风险。对投资者的要求,保证金要求和风力控制都是“严格的”。例如,在风险控制方面,对个人投资者实施仓位限制和购买限制规定,个人投资者购买期权和未平仓头寸的资金规模不得超过其证券账户资产的一定比例。 (来源:《上海证券报》)

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